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美国财政部长斯科特·贝森特为降低长期借贷成本而出手干预债市，给正在是否加息问题上举棋不定的美联储平添了一丝烦恼。美联储观察人士指出，若债券收益率真能被压低，就会在通胀高企中鼓励借贷，从而给央行带来加息压力。
新主席凯文·沃什一再让投资者从经济数据而非美联储的利率预测中找线索。若能如愿，美联储便可以更清楚地了解市场对经济的解读。但观察人士表示，财政部的干预可能会混淆市场发出的信号。财政部加大回购长债的计划宣布后，美国30年期国债收益率最初出现暴跌。
Wolfe Research首席经济学家Stephanie Roth表示：“这显然与沃什有关市场需要学着打球的观点相悖。理论上，这会模糊我们从市场获得的信号，而美联储现在据称也更加重视市场的信号。”
分析人士认为，贝森特的干预操作正在将美联储与财政部推向政策方向的直接对立。如果通胀持平或继续上升，美联储将被迫更激进地加息，以抵消财政部压低收益率所带来的扩张效应。这使得沃什将通胀降回2%的任务变得更加困难，也令其原本倾向于让市场自然定价利率的政策逻辑遭遇挑战。
此外，华尔街专家对财政部能够长期压低债券收益率持怀疑态度。推高收益率的根本因素并未改变，包括财政赤字扩大、通胀持续高于目标、美元走弱，以及科技公司为AI基础设施建设而大量发行债券等。因此，财政部的举措可能仅产生短期效果，反而迫使美联储更大幅度地调整联邦基金利率目标，以应对被扭曲的市场信号。
下周在怀俄明州杰克逊霍尔举行的全球央行年会上，沃什的主旨演讲将成为市场观察政策走向的关键窗口。分析预计，他可能需要重新调整原本围绕通胀回落展开的论述，并就财政与货币政策的矛盾作出明确表态。
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责任编辑：龙运翔
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